新华财经北京3月22日电（胡晨曦 杜康）财政部等三部门近日联合印发了《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》（以下简称《办法》）。在业内人士看来，《办法》是一项增强基本养老制度可持续行动重要举措，既能提高未来弥补企业职工基本养老保险基金缺口的能力，又能给资本市场增加长期资金，有利于增强长线投资者的投资信心，对促进更多的中长期资金入市也能起到一定的助推作用。

　　《办法》对国有股权运作管理做了具体规定，要求国有股权及现金收益运作应当坚持保障安全、独立运行、单独核算和市场化、多元化、专业化的原则，实现保值增值，并接受考核和监督。

　　对现金收益的投资运营方面，《办法》规定，中央层面现金收益由全国社会保障基金理事会进行投资运营。

　　对于地方层面，各省、自治区、直辖市人民政府依据《国务院关于印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案的通知》（下称“《实施方案》”）设立的负责集中持有、管理和运营划转国有股权的国有独资公司或受托对划转国有股权实行专户管理的具有国有资本投资运营功能的公司，负责本地区国有股权及现金收益运作管理。

　　考虑到社保基金会投资运营经验较为丰富、投资业绩良好，为发挥投资规模效益，《办法》规定，地方层面将不低于上年底累计现金收益的50%，委托给社保基金会进行投资运营，剩余部分由地方各承接主体在限定范围内（银行存款、一级市场购买国债、对划转企业及其控股企业增资）进行投资运营。

　　《办法》明确了社保基金会持有的现金收益可以进行投资的范围，包括银行存款、利率类产品、信用类产品、股票类产品、对划转企业及其控股企业的增资、以及股权投资。

　　值得注意的是，《办法》对现金收益投资的安全性和长期性做了充分考量，对不同类别投资品种的比例做出详细规定，明确应当按照公允价值计算。其中提到，股票、股票型证券投资基金、混合型证券投资基金、股票型养老金产品、混合型养老金产品的投资比例合计不得高于资产净值的40％。

　　中国首席经济学家论坛理事陈雳对新华财经表示，社保基金会持有的现金收益可以作为长线资金进入资本市场，有助于推动资本市场健康发展，一是国有企业股份的划转将为社保基金带来每年分红，进而社保基金拥有长期稳定的资金来源；二是优化投资者结构，社保基金作为长线资金，投资偏好更倾向于价值投资；三是投资范围、比例的相关调整是加大对证券市场的投资力度，进一步强化市场信心。

　　“社保基金会坚持长期投资和价值投资的理念，公开数据显示，从成立以来到2022年，全国社会保障基金年均投资收益率为7.66%，不仅大大跑赢了通胀，而且其业绩在全球同类机构投资者中处于前列。”中泰证券首席经济学家李迅雷认为，《办法》是一项增强基本养老制度可持续行动重要举措，既能提高未来弥补企业职工基本养老保险基金缺口的能力，又能给资本市场增加长期资金。同时，《办法》规定由社保基金会作为现金收益运作管理的主体，并鼓励以长期投资作为考核导向，有利于增强长线投资者的投资信心，对促进更多的中长期资金入市也能起到一定的助推作用。

　　据中基协微信22日消息，近日，证监会方星海在中国证券投资基金业协会长期资金委员会成立暨第一次工作会议总结讲话时也指出，长期资金对资本市场长期健康发展具有重要意义。期待以社保基金、保险资金、银行资金、公益慈善资金等为代表的长期资金，按照市场化原则，进一步加大对股权创投基金的配置比例。

　　“划转国资工作的完整链条包括三个阶段。”中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文介绍，第一阶段是制订划转方案和启动划转工作。2017年国务院印发《实施方案》，决定划转中央和地方国有及国有控股大中型企业（包括金融机构）10%国有股权，专项用于弥补因实施视同缴费年限政策形成的企业职工基本养老保险基金缺口。第二阶段以当前颁布的《办法》为标志，澳门云顶集团进入官网以中央层面和地方层面收取划转股权现金分红的探索与做法为基础，总结形成了一套合理的分红机制和有效运作机制。第三阶段，即中央和地方财政收缴资金以及另行制定具体收缴使用办法的阶段。

　　目前，全国划转工作已基本完成，多数承接主体接收的划转国有股权禁售期已过，开始收取划转股权现金分红且规模逐年增加，需要通过运作管理进一步获取收益。

　　“我国目前已经步入了人口老龄化阶段，随着今后企业退休人员的增加，基本养老金的支付规模会相应增加，为此，应该未雨绸缪，通过财政支出结构的优化来解决未来可能出现的养老保险基金缺口问题。《办法》的出台，可以看成是健全多层次社会保障体系建设的一项重大决策部署。”李迅雷说。

　　“本次《办法》有利于社保基金保值增值的实现，从而缓解社保基金收支压力，是社会保障体系的进一步完善。”东北证券首席宏观分析师张陈认为，扩宽的投资范围中还包括符合国家产业政策导向的股权投资基金的投资，这一规定既有助于社保基金对我国产业结构转型形成助力，也能够帮助其分享我国高质量发展的长期成果。