为进一步优化保险资产配置结构，提升保险资金服务实体经济质效，防范投资风险，近日，银保监会修订发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（以下简称《通知》）与《保险资金委托投资管理办法》（以下简称《办法》），旨在进一步优化保险资产配置结构，规范保险资金委托投资行为。

　　保险资金具有长久期、低交易频率的特点。作为资本市场最大的机构投资者之一，在支持资本市场稳健运行、优化投资者结构方面，保险资金发挥了重要作用。因此，在当前复杂和不稳定的金融市场背景下，有必要继续发挥好保险资金“稳定器”和“压舱石”的作用。

　　出于保险资金独特优势的考量，近年来，监管部门在引导保险机构树立长期投资理念的同时，着力完善保险资金运用的监管体系，不断拓展保险资金运用渠道，为创新产品、创新业务提供政策空间。目前，我国保险资金可投资的金融产品已覆盖商业银行理财产品、集合资金信托、信贷资产支持证券、资产支持专项计划等金融产品，但是，保险资管行业在资产配置中仍然面临较大的挑战与压力，需要进一步优化保险资产配置结构，降低资产负债错配风险，提高保险资金长期投资的收益能力。所以，拓宽保险资金可投资金融产品范围，对于防范投资风险、服务实体经济质效愈发紧迫。

　　《通知》直面保险资金的资产配置压力，将理财公司理财产品、单一资产管理计划、债转股投资计划等纳入保险资金可投资金融产品范围，在拓宽保险资金可投资金融产品范围的同时，支持保险资金依托各类专业机构参与资本市场。可以说，这是进一步深化保险资金运用管理机制、投资模式、专业能力改革的又一重要举措，对保险资产管理行业和坚持规范稳健经营的市场机构是重大制度利好。

　　《通知》在支持保险资金投资金融产品扩围的同时，还取消了对保险资金投资信贷资产支持证券、资产支持专项计划等产品的外部信用评级要求，引导机构落实风险管理主体责任。如首次提出对于金融产品投资的投后责任落实及投后管理岗位配置的要求，明确保险资产管理公司受托投资金融产品应当承担的责任，引导保险机构充分评估自身投资能力及体系建设，在具备相应投资基础的情况下开展相关投资，这些规定均体现出监管的审慎要求。

　　随着各类资管主体的发展，委托投资是保险公司进行保险资金运用的最主要方式。在保险资金委托管理方面，《办法》对“保险资金委托投资”行为进行了规范，放松了部分资质门槛，但也压实了主体责任，符合“放开前端、管住后端”的一贯思路，在政策红利的释放下，保险公司将获得更大能量对抗负债端的双重压力。

　　在《办法》中，可以看到新规在准入政策上“宽”的一面：即不具备不动产投资能力和股权投资能力的保险公司可以通过委托进行间接股权投资和不动产金融产品投资；对委托的保险公司，取消了最近三年未发现重大违法违规行为的要求；对受托的保险资管机构，取消了投资团队人员数量、从业年限以及最近三年未发现重大违法违规行为等要求。

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　　新规也有“紧”的一面：《办法》对受托人开展相关投资提出严格的管理要求，同时，强调保险公司应当与受托人及托管人建立信息共享、关联交易识别、重大突发事件等沟通协调机制，及时解决委托投资管理中的相关问题。保险资金委托投资是受托人以委托人名义开展的主动投资管理业务，是对自身能力的市场化补位，更是对专业机构的遴选和优胜劣汰的过程，这样的规定有助于提高保险资金权益类资产投资效率。

　　总而言之，与原政策相比，修订发布的两项新规与时俱进，不仅体现了监管层对保险资金运用的支持态度，更突出了保险资管机构的专业投资能力，并引导行业专业化发展，为资本市场和实体经济提供长期资金支持、提升保险资金服务实体经济质效。同时，新规的执行，也将进一步厘清保险资金运用所涉及的委托代理关系和信托关系的边界，有利于规范保险资金委托投资行为，防范保险资金运用风险。